新台币汇率强升，岛内机械业“哀鸿遍野”：很多业者暂时不接单

大象新闻记者 成书丽(lì)

风水轮流转，过气“老网红”铂金开始“回春(huíchūn)”？

曾经风光无限、价格碾压黄金的铂金，在经历十多年(shíduōnián)的沉寂后(hòu)，近期以惊人涨势宣告回归：国内铂金9995价格近日突破300元/克，创下五年新高；伦敦现货铂金期货价格更是一度冲上(chōngshàng)1305美元/盎司，今年累计涨幅达(dá)36%，远超黄金28%的年内表现。

这是否意味着，沉寂多年的铂金，将撕掉“冷门”标签，改写(gǎixiě)贵金属市场的竞争格局？普通投资者能否(néngfǒu)入场分一杯羹？

贵金属圈的“黑马”：从巅峰跌落到逆势“回春(huíchūn)”

铂金在贵金属舞台上曾扮演过耀眼角色(juésè)。2010年前后，铂金价格长期高于黄金，一度站上(zhànshàng) 2200美元/盎司的(de)高位，成为名副其实的“金属之王”。

然而好景不长，随后(suíhòu)的十余年里(lǐ)，铂金价格一路下滑，逐渐被黄金反超。

到2020年(nián)，铂金价格已跌至不足 900美元/盎司，不到黄金价格的一半。一直到今年，这种(zhèzhǒng)颓势发生戏剧性逆转——铂金年内涨幅达36%，远超黄金28%的表现(biǎoxiàn)。

价格曲线背后，是铂金身份的(de)转变。

曾经作为珠宝首饰的(de)奢华象征，如今铂金的核心价值已转向(zhuǎnxiàng)工业领域。全球70%的铂金流向工业与科技领域(kējìlǐngyù)，成为真正的“工业维生素”。

铂金(bójīn)的物理(wùlǐ)特性决定了它的工业价值：熔点高达1772℃，催化活性是黄金的100倍，且具有千年不氧化的抗腐蚀能力。

在沉寂多年后，铂金凭借其独特的工业属性与(yǔ)新能源革命(gémìng)的契机，重新站上贵金属市场的中心舞台。

强势反弹：源于供应端(duān)崩裂与需求端爆发

铂金价格的强势反弹，源于供应(gōngyìng)端崩裂与(yǔ)需求端爆发的双重“夹击”。

从(cóng)供应端来看(láikàn)，铂金的供应分为矿产和回收两部分，2024年占比分别为80%和20%。

目前(mùqián)，全球(quánqiú)约90%的铂金产量集中(jízhōng)在南非和俄罗斯等少数地区，其中，超过七成来自南非。作为最大生产国，南非2025年一季度铂金产量同比下降13%，电力短缺导致开采成本激增至1200美元/盎司。南非国家电力公司Eskom近期(jìnqī)宣布延长(yáncháng)限电至72小时，铂矿开采成本再飙升15%，铂价半小时内跳涨2.5%。

另一边，铂金回收也掉链子——报废(bàofèi)汽车催化剂不够用，技术瓶颈让回收率卡在20%，2024年全球回收量跌(diē)到(dào)十年最低，市场连续三年闹“铂金荒”，库存只剩三个月用量。

卓创资讯研究员曹慧指出，南非内阁5月20日正式(zhèngshì)批准《关键矿产与金属战略》，其中提到将(jiāng)铂金作为(zuòwéi)高关键性矿物，黄金等作为中高关键性矿物。这意味着全球铂金出口市场将面临更加严格的政策限制，也进一步抬升了(le)铂金的市场供应紧张预期。

在需求端，传统汽车领域2025年一季度用铂需求同比(tóngbǐ)增长12%，柴油车催化剂铂用量达(dá)2克/辆。

更大的增量来自氢能产业：中国绿氢项目(xiàngmù)投资超万亿，单台燃料电池车铂用量(yòngliàng)达30-60克，较燃油车提升15倍。全球氢能项目投资突破8000亿美元，预计到2030年(nián)氢能领域需求将占(zhàn)铂金总需求的35%。

与此同时(shí)，当铂金价格还在200元徘徊时，精明的商家已经闻到(wéndào)了机会。在消费端反应最快的深圳水贝市场，正在发生一场“铂金革命(gémìng)”：据(jù)相关媒体报道，今年以来，这里黄金铺位缩减了50%，铂金库存占比从10%飙升至60%，单克利润率达黄金的2倍。

中国投资者也为这波涨价点了“一把火”。今年以来，黄金价格已经(yǐjīng)逼近3500美元/盎司历史(lìshǐ)高位，相比之下(xiāngbǐzhīxià)，铂金的价格优势变得极具吸引力。

据世界铂金投资协会数据，一季度中国铂金投资市场铂金条、铂金币(jīnbì)需求接近1吨，同比(bǐ)增长140%，首次超越北美成为全球最大(zuìdà)铂金零售投资市场。上海黄金交易所的铂金延期合约成交量(chéngjiāoliàng)翻了三倍。全球铂金ETF持仓量冲到5年最高，期货市场多头仓位比空头多了20万手(wànshǒu)。

铂金首饰能否取代黄金(huángjīn)的市场地位？

随着金价高企，铂金首饰市场迎来复苏。周大福等品牌纷纷推出(tuīchū)铂金镶嵌新品，中国一季度铂金首饰需求同比(tóngbǐ)增长26%。铂金首饰的“高性价比”成为吸引消费者的关键因素(guānjiànyīnsù)。

铂金与黄金的(de)价差已达到历史高位。2025年5月，铂金价格(jiàgé)约1017美元/盎司，仅为黄金(3323美元/盎司)的1/3。这种巨大的价格差距，让铂金首饰在零售市场获得竞争优势(yōushì)。

然而，铂金首饰要完全取代黄金仍面临文化(wénhuà)壁垒。黄金在中国传统文化中具有无可替代的象征意义，尤其(qí)在婚庆市场和(hé)财富传承方面。铂金虽凭借其现代感的设计和价格优势赢得(yíngde)部分年轻消费者青睐，但要在短期内颠覆黄金的文化地位并不现实。

铂金的物理特性(tèxìng)也带来工艺挑战。铂金莫氏硬度达4-4.5，高于黄金的2.5-3，这使其(qí)更耐磨但加工难度更大。同时，铂金纯度鉴定设备缺口(quēkǒu)达70%，中小商户被迫依赖品牌商供货。

资本暗战之下，普通人要入场吗(ma)？

铂金市场正在成为资本博弈的新(xīn)战场。

在(zài)COMEX和LME市场，铂金期权(qīquán)的(de)多空对决日益激烈——1350美元看涨期权持仓量激增400%，若突破关键位，买方或收割15倍收益。

市场(shìchǎng)对铂金未来走势的判断出现明显分歧：

多方(duōfāng)观点认为铂金主升浪尚未结束，在宏观流动性宽松、地缘供给收缩、氢能需求爆发的预期之下，铂金的价格有望延续涨势(zhǎngshì)。

空方观点则警示泡沫风险。高盛警告当前60%涨幅由ETF资金推动，如果获利盘撤离(chèlí)，价格(jiàgé)或将回调至1100美元。CPM集团董事总经理(zǒngjīnglǐ)Jeffrey Christian更是指出，若剔除投资需求，2025年(nián)铂金市场预计供应过剩达32.9万盎司。

所以，所谓“短缺”可能是资金炒出来的泡沫。有人担心，要是哪天无铂催化剂(cuīhuàjì)技术突破，铂金可能又变回(biànhuí)“工业弃儿”。

卓创资讯研究员曹慧(cáohuì)认为，美国参议院5月19日通过的(de) “GENIUS法案”正式承认(chéngrèn)加密币的主权信用价值，挑战了(le)美元及黄金作为美元替代品的地位。这一变化削弱了贵金属作为美元信用风险对冲的价值，可能影响铂金长期走势。

“长期来看经济增长前景低迷格局不改，且白银(báiyín)、铂金的工业需求主要集中在(zài)(zài)光伏、汽车以及氢能产业，在面对美国传统能源回归的战略布局下，也较难形成远期的看涨格局。”曹慧分析称。

对于普通人来说，现在冲进铂金市场(shìchǎng)像极了拆盲盒：买对了，50万本金五年后可能翻番突破百万；买错了，就是回调(huídiào)被套。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，铂金的供需市场规模更小，流动性不如黄金，投资者(tóuzīzhě)在选择铂金时，要(yào)充分认识到(dào)其与黄金的差异，谨慎做出决策。

“购买铂金首饰(shǒushì)，也要去(qù)信誉好的品牌和商家，以确保产品质量和售后服务。”盘和林说。

也(yě)有业内人士建议：普通投资者可以拿(ná)小部分钱买铂金ETF，既能跟上行情又(yòu)不怕踩雷；或者把黄金和铂金按3:7比例搭配，既能抗通胀又不错过弹性。“但是(dànshì)，铂金再有价值，也架不住资金快进快出的折腾。当南非(nánfēi)矿山哪天恢复供电，或者氢能技术突然突破，这场涨价潮可能说退就退。”